El gobierno mantiene superávit fiscal, pero a costa de brutales recortes

El Centro de Economía Política Argentina (CEPA), dirigido por el economista Hernán Letcher, publicó un análisis de los ingresos, gastos y resultados del Sector Público Nacional, con datos a abril de 2025, que ratifican la política libertaria de superávit basado en el recorte brutal de gastos.

El informe desmenuza el superávit fiscal y precisa que, en abril, el Sector Público Nacional (SPN) registró un superávit fiscal primario de $845.949 millones. Tras el pago de intereses por $273.608 millones, el resultado financiero también fue positivo, alcanzando los $572.341 millones.

Ajuste contable: este resultado no incluye los intereses capitalizados por las LECAPs y LEFIs; de haberse contabilizado, el resultado financiero sería negativo. En abril, estos instrumentos capitalizaron 4.052 millones de USD, el equivalente a $4,7 billones, esto es, más de 8 veces el superávit financiero.

Ingresos moderados: los ingresos crecieron 3,4% interanual en términos reales. Los ingresos tributarios aumentaron 7%, impulsados principalmente por Ganancias (+22%), Aportes y Contribuciones a la Seguridad Social (+26%) y Derechos de Exportación (+52%). No obstante, el IVA cayó 1% interanual, afectado por la derogación de la suspensión de certificados de exclusión, que redujo las percepciones aduaneras de IVA y Ganancias.

Se retomó el ajuste sobre el gasto: tras el alza del primer trimestre, en abril el gasto volvió a caer en términos reales, con una contracción interanual de 1,2%. Comparado con abril de 2023, la reducción fue aún más profunda: 24,6%.

Jubilaciones: aunque crecieron 21% respecto a abril de 2024, se destinaron 10% menos recursos que en abril de 2023, consolidando el ajuste sobre este grupo. El DNU 274/2024 ató los haberes a la inflación, lo que estabiliza el poder adquisitivo, pero impide su recuperación. En abril, los haberes subieron 2,4%, mientras que la inflación del mes fue 2,8%. El bono previsional permanece congelado en $70.000 desde marzo de 2024, y debería ser de $154.400 si se ajustara como los haberes.

Transferencias a provincias: se incrementaron 155% respecto a abril de 2024, pero se encuentran 32% por debajo del nivel de abril de 2023. El crecimiento responde casi exclusivamente a las transferencias a la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, en el marco del cumplimiento de la cautelar de la Corte Suprema.

Gasto de capital y obra pública: los gastos de capital continúan paralizados, con una caída interanual de 15% y de 81% respecto a abril de 2023. No se observan señales de reactivación de la obra pública, incumpliéndose lo dispuesto en la Ley de Bases.

Partidas en ajuste: se profundizó el recorte real en “Otros programas” como Tarjeta Alimentar, comedores, Acompañar y ex Potenciar (-41%) y subsidios económicos. Estos últimos cayeron 66% respecto a 2024 y 71% frente a 2023.

Excepciones: sólo dos partidas mostraron incrementos reales tanto frente a 2024 como a 2023: las prestaciones de PAMI y la Asignación Universal por Hijo (AUH), que logran así escapar del ajuste generalizado.

Universidades: si bien las transferencias a universidades también muestran en abril este comportamiento de crecer respecto a 2024 y 2023, cabe señalar que dicho incremento responde a la postergación del pago de salarios en marzo: en abril, se pagaron los de ambos meses. Si los consideramos conjuntamente, las universidades recibieron 5% más que en marzo-abril 2024, pero 20% menos que en el mismo bimestre de 2023.

Actividad económica: la caída real del IVA sugiere que la economía se desaceleró en marzo y abril, interrumpiendo la recuperación registrada hasta febrero.

Metas FMI: en el marco del acuerdo con el FMI, el SPN acumula a abril un superávit de $5,2 billones. Para alcanzar la meta de septiembre ($9,3 billones), será necesario sostener un resultado positivo promedio de $0,81 billones mensuales en lo que resta del período (en línea con el superávit de abril).